蝴蝶期权是一种金融衍生品，是一种复杂的期权策略，用于对冲或投机金融市场上的价格波动。它由三个不同的期权合约组成，以一种特定的比例进行组合。

蝴蝶期权的名称源于其在期权图表上的形状，类似于蝴蝶的翅膀。它的目标是在特定价格区间内最大化收益，并在较高或较低的价格区间内降低风险。

蝴蝶期权由两个买入期权合约和两个卖出期权合约组成。买入期权合约位于市场价格的上下方，而卖出期权合约则位于买入期权合约之间。这种组合使得蝴蝶期权在市场价格接近买入期权合约时获得最大的收益。

蝴蝶期权的收益和风险取决于市场价格与买入和卖出期权合约的执行价格之间的关系。如果市场价格超出买入期权合约的价格区间，蝴蝶期权将会有损失。相反，如果市场价格在买入期权合约之间波动，蝴蝶期权将会获得收益。

蝴蝶期权常用于对冲或投机市场上的价格波动。投资者可以利用蝴蝶期权来降低风险，因为它可以提供在特定价格区间内的保护。此外，它也可以用于投机，因为如果市场价格在特定价格区间内波动，投资者可以获得收益。

总之，蝴蝶期权是一种复杂的期权策略，通过组合多个期权合约来对冲或投机市场上的价格波动。它可以帮助投资者降低风险并获得收益，但需要对市场有深入的了解和正确的分析。