蝶式价差期权是一种金融衍生品，它基于标的资产的价格波动，通过购买和卖出不同行使价的期权合约来进行投资组合的构建。

蝶式价差期权由三个不同行使价的期权组成，包括两个远期期权和一个近期期权。远期期权的行使价较低和较高，而近期期权的行使价则介于两者之间。这种期权组合的风险和回报在理论上可以根据市场预期的价格波动情况进行调整。

蝶式价差期权的目的是通过差价收益来获利。当标的资产的价格在近期期权的行使价和高低行使价之间波动时，蝶式价差期权的投资者可以获得最大收益。如果标的资产价格低于远期期权的低行使价或高于远期期权的高行使价，投资者将获得最小或无收益。

蝶式价差期权有助于投资者根据对市场未来波动性的预测来进行投资组合的构建。如果投资者预计市场将保持较低的波动性，他们可以选择购买蝶式价差期权来获得稳定的收益。相反，如果预计市场将出现较大的波动性，投资者可能会选择其他投资策略。

总结来说，蝶式价差期权是一种通过购买和卖出不同行使价的期权合约来构建投资组合的金融衍生品。它可以根据市场预期的价格波动情况来调整风险和回报。蝶式价差期权的目标是通过差价收益来获利，并且在市场价格在远期期权的两个行使价之间波动时，投资者可以获得最大收益。