什么是对敲？

期货对敲是期货交易中的一种特殊方式，是指买卖双方在同一时间、同一价格进行同一数量的期货合约交易。这种交易方式下，买卖双方互相撮合成交，而无需通过交易所撮合。

期货对敲通常以场外交易的形式进行，买卖双方通过电话、电子交易平台等方式直接沟通，并达成交易意向。期货对敲不受交易所交易规则的约束，买卖双方可以灵活地制定交易条款，包括价格、数量、交割方式等。

对敲的动机

买卖双方进行期货对敲，通常出于以下几种动机：

• 套利交易：利用期货合约之间的价格差异，进行无风险套利。
• 风险对冲：对冲现货市场或其他金融资产的价格风险。
• 市场操纵：通过大量对敲交易营造市场假象，影响期货合约价格。
• 资金调拨：将资金从一个交易账户转移到另一个交易账户。

对敲的类型

期货对敲可以分为以下几种类型：

• 平价对敲：买卖双方的价格和数量完全一致，交易不产生任何价差。
• 升水对敲：买方出价高于卖方要价，买方支付升水费用。
• 贴水对敲：买方出价低于卖方要价，卖方支付贴水费用。

对敲的风险

期货对敲虽有其优势，但也存在一定风险：

• 交易对手风险：对敲交易无需通过交易所撮合，买卖双方直接沟通，因此存在交易对手履约风险。
• 市场操纵风险：大量期货对敲交易可能会对市场价格产生影响，甚至引发市场操纵调查。
• 监管风险：期货对敲不受交易所交易规则的约束，可能会违反监管规定，引起监管机构的关注。

如何识别期货对敲

由于期货对敲通常以场外交易的形式进行，因此难以直接识别。但可以通过以下一些特征进行判断：

• 价格异常：期货合约价格出现明显偏离市场价值的情况。
• 成交量异常：期货合约成交量大幅增加，且成交价格集中在某个特定价格区间内。
• 交易时间频繁：期货合约在短时间内频繁成交，成交时间集中在交易时段的特定时间段内。
• 交易对手关系：买卖双方具有关联关系，或者交易量主要集中在少数几个交易对手之间。