期权波动率套利是一种金融套利策略，利用期权市场中的波动率差异来获得风险调整后的回报。它基于波动率的观点，认为市场上的期权价格会受到波动率的影响，而波动率又会受到市场预期和供需关系的影响。

期权波动率套利的基本思路是，在期权市场中同时买入和卖出不同行权价或到期日的期权合约，并根据市场上的波动率差异来获利。一般来说，波动率较高的期权合约价格更昂贵，而波动率较低的期权合约价格相对较便宜。

例如，假设某只股票的实际波动率较高，但市场上的期权合约定价仍然基于较低的波动率。一个期权波动率套利者可以同时买入较便宜的期权合约并卖出较昂贵的期权合约，以此获得价格差异的回报。

这种套利策略有几种常见的形式，如日历套利、垂直套利和斜价套利等。

- 日历套利：通过同时买入和卖出相同行权价的不同到期日的期权合约来获利。当市场上的波动率低时，期权合约的时间价值会减少，导致远期期权合约的价格相对较低，而近期期权合约的价格相对较高。套利者可以利用这种价差来获得回报。

- 垂直套利：通过同时买入和卖出相同到期日的不同行权价的期权合约来获利。当市场上的波动率高时，期权合约的价格会上涨，但涨幅不同。套利者可以利用这种价格差异来获得回报。

- 斜价套利：通过同时买入和卖出不同到期日和行权价的期权合约来获利。当市场上的波动率变化时，不同行权价的期权合约价格会有不同的变化幅度。套利者可以利用这种差异来获得回报。

需要注意的是，期权波动率套利存在一定的风险。例如，如果市场上的波动率没有按照预期变化，或者市场出现剧烈波动，套利者可能会遭受损失。因此，进行期权波动率套利需要对市场和波动率变化有准确的预测和风险控制能力。