零息债券和贴现债券是在债券市场上常见的两种投资工具。它们在运作方式和投资特点上存在一些差异。

1. 零息债券：

零息债券也被称为无息债券或零息票债券。与传统债券不同，零息债券在发行过程中不支付利息，而是以折价的形式发行。投资者在购买零息债券时，支付的价格低于债券的面值，到期时可以获得债券的全面值。

优点：

- 收益固定：由于零息债券不支付利息，投资者可以事先确定到期时的收益。

- 税务优势：零息债券的利息在发行过程中被累积并在到期时一次性支付，可以避免每年缴纳利息税。

缺点：

- 现金流问题：由于不支付利息，投资者在持有零息债券期间无法获得现金流，只能在到期时获得本金和利息。

- 高风险：零息债券通常较为高风险，因为其利息支付被推迟到到期时，如果发行机构出现违约，投资者可能无法获得全额本息。

2. 贴现债券：

贴现债券是以折价形式发行的债券，和零息债券类似，但贴现债券在到期时支付的是票面金额减去折价部分。

优点：

- 灵活性高：贴现债券通常具有较短的期限，投资者可以在较短时间内获得投资回报。

- 稳定现金流：贴现债券在到期时支付的本金和折价部分可以提供一定的现金流。

缺点：

- 较低收益：由于贴现债券以折价形式发行，投资者购买时需要支付较低的价格，但到期时只能获得债券的全面值，因此收益相对较低。

- 利息税问题：贴现债券的折价部分可能被视为利息，需要缴纳相应的税费。

买哪个好取决于个人投资者的需求和风险承受能力。如果投资者希望固定收益和税务优势，并能够承受较高的风险，零息债券可能是一个适合的选择。如果投资者更注重灵活性和较稳定的现金流，并能够接受较低的收益，贴现债券可能更适合。在做出决策前，投资者应该进行充分的研究和评估，以了解债券的特点和风险，并根据自身情况做出合理的投资决策。