历史背景

“”是一种虚假交易策略，涉及在一段时间内频繁买卖同一份合约，以创造交易活动的假象。这种策略被用来欺骗投资者，让他们相信交易员对市场非常了解，从而鼓励他们投资。

NFA 禁止“”

为了保护投资者并打击虚假交易，美国期货协会 (NFA) 于 2010 年 4 月 1 日出台规则禁止“”。该规则被称为第 30.5 条，适用于受 NFA 监管的所有期货经纪公司（FCM）和商品交易顾问（CTA）。

第 30.5 条的全文如下：

没有 FCM 或 CTA 应操作任何客户账户以执行或诱导执行与在重复交易中关闭现有持仓相对应的期货合约（或非期货合约）的交易。

实施和后果

NFA 规则第 30.5 条立即生效，对违反规定的 FCM 和 CTA 处以严厉处罚。处罚包括：

• 罚款
• 暂停或吊销注册资格
• 没收非法获得的收益

对于投资者的影响

NFA 禁止“”，为期货市场带来了重大变化。它有助于减少虚假交易活动，保护投资者免受诈骗。投资者现在可以对受监管的期货经纪公司和商品交易顾问更加放心，因为他们知道这些公司不能参与欺骗性交易策略。

对于期货交易员的影响

NFA 禁止“”也对期货交易员产生了重大影响。他们现在不能再使用这种策略来操纵市场或误导投资者。这迫使交易员专注于合法且透明的交易策略。

NFA 持续执法

NFA 继续积极执法第 30.5 条。 2019 年，NFA 对一家 FCM 处以 250 万美元的罚款，因为它允许其客户通过“”进行交易。 2020 年，NFA 吊销了一家 CTA 的注册资格，因为它操纵了客户账户以执行“”交易。

NFA 禁止“”是保护投资者并打击虚假交易的重要一步。该规则已有效减少了市场中的此类活动，为期货交易提供了一个更加公平透明的环境。投资者和期货交易员现在可以对受监管的实体更加放心，因为他们知道欺骗性交易策略已被禁止。