期货市场中，远月和近月合约的涨跌关系是影响交易策略的重要因素。简单来说，当远月合约价格高于近月合约价格时，市场呈现正向价差，反之则呈现负向价差。

这篇文章将深入探讨远月与近月合约价格涨跌关系，并分析在不同情况下做多还是做空更合适。

一、正向价差 vs 负向价差

正向价差是指远月合约价格高于近月合约价格，表明市场预期未来市场价格会上涨。持有正向价差的投资者相信远月合约价格会进一步上涨，因此采取做多的策略。

负向价差是指远月合约价格低于近月合约价格，表明市场预期未来市场价格会下跌。持有负向价差的投资者相信远月合约价格会进一步下跌，因此采取做空的策略。

二、影响远月与近月合约价格关系的因素

影响远月与近月合约价格关系的因素有很多，包括：

• 供求关系：如果市场长期供不应求，远月合约价格通常会高于近月合约价格。
• 季节性需求：某些商品，如农产品，在某些季节需求量较大，这会推高远月合约价格。
• 市场情绪：市场情绪乐观时，远月合约价格可能会上涨，反之则可能下跌。
• 资金成本：投资者持有一份期货合约需要支付资金成本。远月合约的资金成本通常高于近月合约。
• 库存水平：当市场库存水平低时，远月合约价格可能会上涨，以反映对未来供应短缺的担忧。

三、做多还是做空？

在决定做多还是做空时，投资者需要考虑以下因素：

• 市场预期：远月合约价格反映了市场对未来市场价格的预期。做多表明投资者认为市场价格会上涨，做空表明投资者认为市场价格会下跌。
• 资金成本：远月合约的资金成本通常高于近月合约。做多时需要考虑资金成本的影响。
• 仓位规模：投资者需要根据自己的风险承受能力和资金规模确定交易仓位。做多或做空仓位过大会增加投资风险。
• 交易策略：投资者可以选择不同的交易策略，如对冲、逢低买入或逢高卖出。选择最适合自己风险承受能力和交易目标的策略。

四、正向价差下做多的策略

当远月合约价格高于近月合约价格时，投资者可以通过以下策略做多：

• 买入远月合约，卖出近月合约：这种策略称为正向价差套利，主要利用近月合约和远月合约之间的价格差获利。
• 买入远月期货，同时卖出近月期权：这种策略称为期货期权组合，通过卖出期权获得额外的收入。

五、负向价差下做空的策略

当远月合约价格低于近月合约价格时，投资者可以通过以下策略做空：

• 卖出远月合约，买入近月合约：这种策略称为负向价差套利，主要利用近月合约和远月合约之间的价格差获利。
• 卖出远月期货，同时买入近月期权：这种策略通过买入期权获得额外的保护。

远月与近月合约价格涨跌关系是影响期货交易策略的关键因素。通过理解影响远月与近月合约价格关系的因素，以及不同情况下做多还是做空的策略，投资者可以制定更明智的交易决策。